雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

营收暴涨43.75%，全年弃世却进一步扩大！东芯股份近日发布的功绩预报，揭示了公司前年增收不增利的疲劳。

功绩预报骄贵，东芯股份瞻望前年营收达9.21亿元，较2024年竣事阶段性烦嚣，但归母净利润瞻望弃世1.74亿元至2.14亿元，弃世幅度同比扩大4.1%至28.03%，这已是公司自2023年起联接第三年堕入弃世。

进一步拆解东芯股份的功绩，其营收高增离不开中小容量存储芯片商场的复苏。受益于东说念主工智能发轫的新一轮行业上升周期，供需结构不竭优化，居品销售价钱稳步回升。

联系词，东芯股份在GPU业务上的加码布局，却成为了公司前年盈利发扬的一大“绊脚石”。自2024年起，公司累计投资上海砺算超4亿元，但2025年度阐述的投资弃世约1.66亿元。

此外，东芯股份在存储板块和Wi-Fi业务上不竭束缚的研发插足，也进一步侵蚀着公司的盈利空间。

尽管利润承压，但东芯股份在老本商场上备受喜爱。前年一整年，东芯股份的股价如同坐上了火箭，大幅上升超四倍。

而就在东芯股份股价所有走高之际，公司董高监及控股股东却在前年接连抛出减持策画。

值得一提的是，在前年10月揭晓的《2025胡润百富榜》上，东芯股份实控东说念主蒋学明、蒋雨舟父女以120亿元的身家位列榜单第584名。

600亿巨头增收不增利，联接三年身陷弃世窘境

1月23日，东芯股份发布2025年年度功绩预报，这份功绩预报不仅揭示了公司营收与利润呈现出的反向变动趋势，更突显出公司正承受的联接弃世的压力。

经财务部门初步测算，东芯股份瞻望2025年全年竣事营收9.21亿元，较2024年的6.41亿元将增多2.8亿元，同比增幅达43.75%，营收范畴竣事阶段性烦嚣。

联系词，在营收得回亮眼成绩的同期，东芯股份在利润端却不竭濒临严峻挑战。公司瞻望前年归母净利润弃世范围在1.74亿元至2.14亿元之间，相较2024年的1.67亿元弃世范畴进一步扩大，扩大比例在4.1%至28.03%之间。

雷达财经梳剃头现，这已是东芯股份自2023年以来联接第三个年度堕入弃世窘境。在这三年期间，公司累计弃世金额最高或达6.87亿元。

从2025年三季报数据来看，前年前三季度，东芯股份竣事营收5.73亿元，同比增长28.09%；归母净利润弃世1.46亿元。

会聚全年功绩预报进行推算，2025年第四季度，东芯股份瞻望竣事营收约3.48亿元，同比增幅高达79.38%，但净利润仍处于弃世区间，瞻望归母净利润弃世0.28亿至0.68亿元。

东芯股份之是以概况竣事营收的高增长，离不开中小容量存储芯片商场的复苏红利。

公司在功绩预报中默示，2025年，公司所处的中小容量存储芯片商场受益于东说念主工智能发轫的新一轮行业上升周期，供需结构不竭优化，居品销售价钱稳步回升。

同期，5G基站建设的不竭激动、机灵城市建设带动的安防开采升级、智能衣着开采的功能更始、以及汽车电动化与智能化的产业波浪，共同推动东芯股份居品所面对的鸠合通讯、安防监控、滥用电子、工业适度、汽车电子等下流愚弄范畴需求举座呈现复苏与结构性增长。

面对上述不竭向好的商场机遇，东芯股份积极把捏行业发展态势，刚硬深耕存储芯片主业，通过有用的商场策略与客户拓展，带动了公司交易收入与盈利材干的同步提高。

东芯股份骄贵，跟着居品销售价钱的回升，公司举座毛利率较上年同期比拟大幅提高，各季度毛利率均竣事环比增长，存储板块业务已竣事盈利。

研发不竭“烧钱”，GPU投资“攀扯”盈利

雷达财经了解到，东芯股份的主交易务围绕利基型存储芯片设想范畴，其是当今大陆为数未几能同期提供NANDFlash、NORFlash、DRAM等存储芯片完好处置有策划的公司。

营收大幅增长、毛利率权臣提高，东芯股份却为何依旧深陷弃世的泥沼？这主要受到投资收益和研发用度这两方面要素的影响。

雷达财经了解到，东芯股份于2024年通过自有资金2亿元计策投资上海砺算，后者主要从事多档次（可推广）图形渲染GPU芯片的研发设想。

2025年，东芯股份再度追加投资2.11亿元，累计投资超4亿元，将其行为布局高性能GPU赛说念的中枢载体。天眼查骄贵，当今，东芯股份持有砺算科技35.87%的股份。

联系词，这笔投资短期内却未能给东芯股份带来正向的功绩加成，反而成为“攀扯”公司盈利发扬的要紧要素。

功绩预报骄贵，东芯股份对上述投资以权利法核算，2025年度阐述的投资弃世约1.66亿元。

值得一提的是，2025年，上海砺算的首款自研GPU芯片“7G100”初度流片到手，极少显卡已录用客户，居品量产及销售拓展等责任正在闲居开展中。

不外，上海砺算在公告中默示，公司对外投资企业上海砺算虽已竣事极少显卡的录用，但总体金额很小，不会对当期功绩产生要紧影响。

在研发方面，2025年度，真钱三公app下载东芯股份围绕“存储”中枢业务，在“存、算、联”一体化范畴不竭进行技能布局，并保管了高水平的研发插足。

在存储板块，东芯股份不绝自如SLCNANDFlash行业的技能最初上风，推动居品迭代升级，讨教期内1xnm闪存居品已竣事量产，设想与工艺不竭优化，居品可靠性办法权臣提高，并已竣事居品销售。

同期，东芯股份进一步丰富NorFlash居品系列，针对客户需求推广居品型号，增强在高可靠性愚弄场景的处置有策划材干；公司在DRAM现存居品基础上不绝完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等居品线。

东芯股份还不竭提高存储居品的可靠性水平，稳步激动车规级存储居品的研发与产业化，积极构建高附加值的车规居品体系，NandFlash和NorFlash车规系列居品已在多款车型中竣事范畴量产。

在Wi-Fi板块，东芯股份把捏新一代Wi-Fi技能在高带宽、高安全、低蔓延及多开采并发场景中的发展机遇，通过各异化技能更始，接力于于提供原土化智能无线通讯与感知芯片处置有策划，不竭激动Wi-Fi7无线通讯芯片的研发，已完成原型机样片测试，其中枢肠能顺应设想标的。

受上述不竭研发插足的影响，东芯股份前年的研发用度金额较大。

据东芯股份此前发布的2025年三季报，前年前三季度，公司研发用度达1.63亿元，同比增长2.87%，研发用度率为28.38%。

2025年半年报骄贵，东芯股份的Wi-Fi7居品瞻望总投资范畴达2亿元。驱逐前年上半年末，累计插足金额已达0.67亿元。

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在功绩不竭弃世的同期，东芯股份的现款流发扬也绝交乐不雅。同花顺iFinD数据骄贵，前年前三季度，东芯股份策划行动产生的现款流量净额为-1.68亿元。

若重复2022年、2023年、2024年的-2.61亿元、-3.02亿元、-2.78亿元，东芯股份在此期间已累计“失血”超10亿元。

跟着营收范畴的束缚增长，东芯股份的存货范畴也同步攀升。驱逐前年第三季度末，公司存货范畴为10.04亿元，同比增长9.33%，占流动金钱比重达35.84%。

对此，东芯股份默示，公司存货主要由原材料、寄予加工物质、库存商品等组成。跟着行业需求回暖，公司居品销售呈现积极态势。公司将积极优化运营效果及库存照顾策略，悉力把捏商场机遇。

东芯股份称，公司字据自己库存情况和客户的需求，并会聚对商场的预测拟定采购策画，当今存储商场价钱仍在不竭成就，库存水平处于可控范围之内。

前年股价涨超4倍，多名股东高管减持套现

在功绩不竭弃世的配景下，收获于存储芯片+GPU两大热点办法的加持，东芯股份的股价发扬却绝顶拉风，前年全年累计涨幅高达427.51%。

驱逐1月29日收盘，东芯股份收134.65元/股，总市值靠拢600亿元。

联系词，在公司股价束缚攀升、商场热度不竭升温的同期，东芯股份的多名股东却在前年纷纷抛出减持策画。

前年11月，东芯股份发布公告称，因自己资金需求，公司董事、总司理谢莺霞拟通过聚合竞价来回形势减持公司股份不超越14.06万股，减持比例不超越0.0318%。

前年12月25日至29日，谢莺霞累计减持14.06万股，套现1709.59万元。本次股份减持策画已实行完了。

值得一提的是，前年2月，因自己资金需求，东芯股份监事王亲强曾经策画减持公司不超越11万股股份，减持比例不超越0.0249%。

不外，该减持策画最终并未实行。基于对公司未来发展远景的信心、对公司价值以及刻下商场环境的举座判断，会聚自己资金需求的变化，王亲强决定提前停止本次减持股份策画。

除了公司董高监除外，东芯股份的控股股东东方恒信集团也在前年进行了大手笔的减持操作。

据东芯股份发布的公告，前年8月25日至27日，东方恒信集团通过聚合竞价形势减持约841.15万股，减持比例1.9%，以均价100.46元/股狡计，这次套现款额约8.45亿元。

同庚10月，东方恒信集团偏激一致步履东说念主东芯科创通过询价转让形势各减持公司663.37万股股份，总共减持1326.75万股，占公司总股本的3%。

这次询价转让价钱为82.5元/股，受让方为12家机构投资者，东方恒信与东芯科创总共套现约10.95亿元。若将8月的减持与这次减持相重复，两笔减持总共套现款额超越19亿元。

天眼查骄贵，东方恒信集团背后的本色适度东说念主，恰是东芯股份实控东说念主之一的蒋学明。当今，蒋学明担任东芯股份董事长职务。

而东芯股份的另一位实控东说念主则是蒋学明的男儿蒋雨舟，她当今在公司身兼董事、董事会通知、副总司理数职。

在联接多年弃世的压力下，蒋学明所进行的一系列计策布局，后续能否匡助东芯股份解脱弃世窘境？雷达财经将不竭眷注。